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目前，全球經(jīng)濟(jì)衰退的陰影仍籠罩著制造業(yè)，各地區(qū)鮮有明確的復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)。不過(guò)，根據(jù)Interact Analysis全球制造業(yè)產(chǎn)值追蹤指標(biāo)（MIO）的預(yù)測(cè)，全球制造業(yè)有望在2025年迎來(lái)軟著陸和增長(zhǎng)復(fù)蘇。

盡管部分地區(qū)股市已釋放出積極信號(hào)，市場(chǎng)信心有所回升，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）也略有上調(diào)，但制造業(yè)整體情況仍然低迷。就目前來(lái)看，幾乎沒(méi)有確鑿的證據(jù)表明2024年全球制造業(yè)將實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇，許多制造業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)仍存在經(jīng)濟(jì)衰退的可能。

不過(guò)，盡管短期內(nèi)增長(zhǎng)壓力仍然很大，但預(yù)計(jì)全球制造業(yè)不會(huì)出現(xiàn)像2008或2020年時(shí)的明顯產(chǎn)值下滑，長(zhǎng)期來(lái)看，制造業(yè)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍是非常穩(wěn)定的。我們對(duì)未來(lái)五年的預(yù)測(cè)也大體保持穩(wěn)定：全球制造業(yè)預(yù)計(jì)將在2025年年中實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，訂單量有望在2024年底開(kāi)始逐步回升。

全球制造業(yè)預(yù)計(jì)在2025年迎來(lái)增長(zhǎng)。

中國(guó)預(yù)計(jì)支撐2024全球制造業(yè)的增長(zhǎng)

在2月份更新的《全球制造業(yè)產(chǎn)值追蹤》報(bào)告中，Interact Analysis CEO Adrian Lloyd將2023年描述為“一個(gè)充滿各種結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)（尤其是供應(yīng)鏈中斷）的不同尋常的年份，但年終的表現(xiàn)卻強(qiáng)于預(yù)期”。然而至于2024年，他也提到，全球制造業(yè)產(chǎn)值的增長(zhǎng)很可能僅由中國(guó)預(yù)測(cè)為2.4%的增長(zhǎng)所支撐（受房地產(chǎn)行業(yè)等拖累，這一增長(zhǎng)率低于中國(guó)的歷史增速）。與此同時(shí)，美洲（-1.9%）和歐洲（-1.0%）的制造業(yè)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)輕微收縮。

當(dāng)前，全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疲軟引起了制造業(yè)的放緩。歐美通脹問(wèn)題仍未完全解決，原材料成本不斷攀升，利率進(jìn)而被推高，企業(yè)投資決策和大眾消費(fèi)也變得更加謹(jǐn)慎。同時(shí)，貸款機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在降低，許多企業(yè)融資困難，只能通過(guò)履行積壓訂單和消耗現(xiàn)有庫(kù)存的方式來(lái)進(jìn)行去庫(kù)存。目前的低庫(kù)存水平，預(yù)計(jì)將會(huì)帶動(dòng)未來(lái)制造業(yè)活動(dòng)的增加，我們預(yù)期到2025年前，訂單量將會(huì)有所改善。

不同行業(yè)的形勢(shì)千差萬(wàn)別

根據(jù)Interact Analysis的研究，機(jī)器人、物流和倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化等領(lǐng)域的前景好于整體制造業(yè)大盤(pán)。大型工業(yè)領(lǐng)域目前仍在掙扎，但移動(dòng)機(jī)器人市場(chǎng)預(yù)計(jì)2024年的增長(zhǎng)率可以達(dá)到20-30%。此外，在經(jīng)歷了充滿挑戰(zhàn)的2023年后，倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)也將開(kāi)始展現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象。

2024年另外一個(gè)亮點(diǎn)行業(yè)很可能是半導(dǎo)體行業(yè)，在制造業(yè)整體低迷的壓力中突出重圍。目前的研究表明，半導(dǎo)體行業(yè)有望迎來(lái)一個(gè)顯著增長(zhǎng)的高峰年，產(chǎn)值增長(zhǎng)率甚至可能達(dá)到兩位數(shù)。除了炙手可熱的人工智能技術(shù)的發(fā)展需求，美國(guó)推行的《芯片法案》和《通脹削減法案》為半導(dǎo)體企業(yè)在美投資提供政策利好，也正在提振半導(dǎo)體行業(yè)的投資熱情。

商用車行業(yè)2024年的預(yù)期則不那么樂(lè)觀，尤其是非道路設(shè)備領(lǐng)域，農(nóng)機(jī)市場(chǎng)的不景氣以及建筑業(yè)的放緩抑制了該領(lǐng)域的增長(zhǎng)。相比之下，道路車輛市場(chǎng)表現(xiàn)得更為出色，接近于平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體同樣也在努力恢復(fù)中，但歐美市場(chǎng)的高通脹和高利率抑制了制造業(yè)企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)的意愿，使得設(shè)備行業(yè)在經(jīng)歷了艱難的2023年后仍難以擺脫困境。

2024年，全球制造業(yè)會(huì)復(fù)蘇嗎？

總體而言，我們認(rèn)為，2024年對(duì)多數(shù)地區(qū)而言將仍然是充滿挑戰(zhàn)的一年，尚無(wú)明顯復(fù)蘇跡象。不過(guò)，大多數(shù)地區(qū)制造業(yè)經(jīng)歷低谷的程度較為溫和，主要國(guó)家如美國(guó)和德國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)值萎縮幅度預(yù)計(jì)僅為2020年受疫情影響幅度的一半左右。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)實(shí)難避免，主要因素是歐美市場(chǎng)的高通脹率和利率仍在繼續(xù)抑制市場(chǎng)需求，并將順著全球貿(mào)易的供應(yīng)鏈影響多個(gè)地區(qū)。不過(guò)數(shù)據(jù)顯示，本輪經(jīng)濟(jì)下行大概率可以實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，2025年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

作為一家制造業(yè)研究機(jī)構(gòu)，我們將密切關(guān)注數(shù)據(jù)的變化以及全球動(dòng)態(tài)，持續(xù)更新預(yù)測(cè)。我們最新的預(yù)測(cè)顯示，全球制造業(yè)2023年至2028年間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.32%。目前，制造業(yè)整體并未面臨嚴(yán)峻的供應(yīng)端問(wèn)題，未來(lái)五年整體的增長(zhǎng)前景仍比較樂(lè)觀。