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近日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，人形機(jī)器人代表企業(yè)深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司（以下簡稱“優(yōu)必選”）已通過港交所聆訊、擬于港交所主板掛牌上市，并由國泰君安證券擔(dān)任獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)。

公開資料顯示，優(yōu)必選于今年2月首次遞表港交所，計(jì)劃發(fā)行1.558億股股份，為首個(gè)瞄準(zhǔn)資本化上市的人形機(jī)器人公司。

作為春晚、大運(yùn)會(huì)、進(jìn)博會(huì)等眾多盛會(huì)表演嘉賓，優(yōu)必選人形機(jī)器人近年以來多次獲得各方的關(guān)注。而從行業(yè)角度來說，優(yōu)必選仍然屬于國內(nèi)起步較早，技術(shù)含量較高的智能機(jī)器人綜合業(yè)務(wù)企業(yè)。

根據(jù)Frost & Sullivan咨詢報(bào)告，優(yōu)必選是全球首批在消費(fèi)市場配備多個(gè)伺服驅(qū)動(dòng)器的多關(guān)節(jié)服務(wù)機(jī)器人商業(yè)化的公司之一，是全球極少數(shù)實(shí)現(xiàn)多系列伺服驅(qū)動(dòng)器量產(chǎn)及實(shí)際產(chǎn)品應(yīng)用的公司之一，也是中國首家實(shí)現(xiàn)小型人形機(jī)器人大規(guī)模商業(yè)化的公司及中國第一大教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案供貨商。

值得注意的是，在公司通過聆訊后更新的資料中，公司的消費(fèi)級(jí)機(jī)器人和相關(guān)硬件收入已經(jīng)從2022年的約13%提升至了32.6%，而該部分機(jī)器人主要銷往家庭場景，其顯示公司C端業(yè)務(wù)有所成長。但同時(shí)，作為備受矚目的人形機(jī)器人Walker相關(guān)業(yè)務(wù)，其占比在2023年上半年并沒有顯著的提升。

21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者希望進(jìn)一步從優(yōu)必選處獲得相關(guān)業(yè)務(wù)最新信息，但對(duì)方告訴記者，直至公司上市之前均為靜默期，不便接受采訪。

非人形機(jī)器人業(yè)務(wù)占比高

資料顯示，優(yōu)必選公司成立已逾十年時(shí)間，其間獲得了包括科大訊飛、鼎輝、騰訊等知名產(chǎn)業(yè)、金融資本在內(nèi)的共9輪融資，投后估值一度達(dá)到50億美元。

2019年，優(yōu)必選傳出券商輔導(dǎo)備案信息，計(jì)劃登陸資本市場。但在2021年1月，公司被曝與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)中止輔導(dǎo)工作，境內(nèi)上市計(jì)劃暫時(shí)劃上休止符。

在此期間，機(jī)器人和自動(dòng)化行業(yè)出現(xiàn)了較為尖銳的商業(yè)化落地困境和價(jià)格競爭旋渦。而由于公司著力聚焦人形機(jī)器人這一未來產(chǎn)業(yè)，加上公共衛(wèi)生事件的滋擾，使得公司在2022年之前的處境較為尷尬。

直至2022年人工智能大火，2023年人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)橫空出世，優(yōu)必選所面對(duì)的行業(yè)預(yù)期出現(xiàn)了極大的改善。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)必選在2020至2022年整個(gè)財(cái)年，以及2022年和2023年上半年，分別獲得7.40億元、8.17億元，10.08億元，以及2.84億和2.611億營業(yè)收入。

對(duì)于上半年業(yè)務(wù)同比下降和絕對(duì)數(shù)額偏低的情況，公司解釋稱，由于公司的企業(yè)級(jí)客戶占比較高，因此收入呈現(xiàn)較強(qiáng)的季節(jié)性波動(dòng)特征。而從目前公司未審計(jì)的業(yè)務(wù)情況來看，2023年前三季度公司收入水平或高于2022年同期。

從業(yè)務(wù)分項(xiàng)來看，公司發(fā)跡初期的教育及解決方案機(jī)器人業(yè)務(wù)仍占公司總收入的半壁江山，但收入占比呈現(xiàn)逐漸下降之勢頭，2020年-2022年，2023年上半年收入占比分別為82.7%，56.5%、51.2%和29.0%；物流機(jī)器人及解決方案相關(guān)業(yè)務(wù)則隨著物流機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展穩(wěn)步增長，同期分別占比1.7%，23.3%，26.1%和29.4%。

人形機(jī)器人“Walker”收入較少

從收入拆分的角度，公司偏傳統(tǒng)和解決方案類業(yè)務(wù)——教育及物流智能機(jī)器人及智能機(jī)器人解決方案收入占比達(dá)到八成左右。

而其技術(shù)含量最高，也最吸引業(yè)界關(guān)注的雙足行走機(jī)器人“Walker”，即公司真正意義上的人形機(jī)器人相關(guān)收入在2022年僅為4.8%，2023年上半年僅為0.9%。

資料顯示，Walker系列機(jī)器人為真人身高雙足機(jī)器人，其中最新的WalkerX型號(hào)共有41個(gè)伺服電機(jī)、擁有41個(gè)身體自由度，行走速度達(dá)到3.5公里/小時(shí)，運(yùn)動(dòng)單臂負(fù)重1.5公斤。

2021年-2022年和2023年上半年，優(yōu)必選共獲得Walker系列和相關(guān)配件收入880萬、4870萬元和230萬元。

據(jù)悉，優(yōu)必選第一代Walker于2018年首次問世并逐步進(jìn)行行走，交互迭代。2021年公司發(fā)布WalkerX系列產(chǎn)品加入了人工智能交互功能。今年，公司還發(fā)布了WalkS系列，其主打工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用。

在市場開拓的早期，Walker的業(yè)績表現(xiàn)似乎并不令公司感到意外。

“盡管我們預(yù)期Walker系列的收入貢獻(xiàn)將會(huì)增加，但短期而言，教育及物流智能機(jī)器人以及智能機(jī)器人解決方案的貢獻(xiàn)可能繼續(xù)顯著。”公司在招股書中明確表示。

同時(shí)其招股書還指出，Walker系列產(chǎn)品在服務(wù)，客戶需求和配置上的個(gè)體差異很大，尚屬于公司的一類非標(biāo)業(yè)務(wù)。

市場需求有待提升

優(yōu)必選的上市計(jì)劃，恰逢人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的政策東風(fēng)不斷襲來。

11月2日，工信部印發(fā)了《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》（下稱《意見》），首次在官方層面對(duì)中國人形機(jī)器人的技術(shù)準(zhǔn)備，應(yīng)用場景，發(fā)展目標(biāo)，發(fā)展時(shí)間表和產(chǎn)業(yè)配套等，進(jìn)行了較為細(xì)致的規(guī)劃與詮釋。

同時(shí)，《意見》還號(hào)召產(chǎn)業(yè)、金融資本積極參與，為人形機(jī)器人在中國的落地、發(fā)展與壯大構(gòu)建良好的產(chǎn)學(xué)融循環(huán)體系。

21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從行業(yè)人士處了解到，2023年以來，國內(nèi)已經(jīng)陸續(xù)成立了數(shù)十家新的人形機(jī)器人企業(yè)，希望能在資本和政策的東風(fēng)之中覓得機(jī)遇。

如海外的特斯拉擎天柱，國內(nèi)的傅里葉機(jī)器人紛紛傳出量產(chǎn)、試產(chǎn)信息，似乎預(yù)示人形機(jī)器人成為獨(dú)立行業(yè)近在咫尺。

不過，一位人形機(jī)器人行業(yè)從業(yè)者告訴記者，所謂量產(chǎn)能力其實(shí)并非是限制人形機(jī)器人商業(yè)化的主要原因。

“主要原因還是需求問題，按照目前的市場需求來看，大部分公司的產(chǎn)能并不存在瓶頸，生產(chǎn)線也并不難部署。”

另有行業(yè)人士告訴記者，應(yīng)用場景匱乏是限制人形機(jī)器人產(chǎn)品放量的一部分原因，但開拓市場還需解決價(jià)格的掣肘。

目前絕大部分機(jī)器人的價(jià)格在十萬人民幣以上甚至百萬，主機(jī)銷售也大部分處在負(fù)毛利的狀態(tài)下。