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美的變“輕”:庫(kù)卡陣痛持續(xù) 科技化正在路上

http://bfqmb.cn 2019-11-21 17:31 來(lái)源:《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》

近日,美的集團(tuán)發(fā)布三季度財(cái)報(bào),前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2209.18億元,同比增長(zhǎng)7.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)213.16億元,同比增長(zhǎng)19.08%。其中,第三季度單季總營(yíng)收674.4億元,同比增長(zhǎng)5.9%,歸母凈利潤(rùn)61.3 億元,同比增長(zhǎng)23.5%。

看起來(lái),這是一份不錯(cuò)的成績(jī)單,不過(guò)與老對(duì)手格力電器相比,今年前三季度美的集團(tuán)少賺了約8 億元。

格力與美的之間更明顯的區(qū)別是兩家公司的風(fēng)格:高調(diào)的董明珠自帶“流量”,為格力吸引了無(wú)數(shù)關(guān)注的目光;而美的更加低調(diào)務(wù)實(shí),正如財(cái)報(bào)所呈現(xiàn)的那樣,雖然前三季度凈利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)額略少于格力,但美的凈利潤(rùn)增速卻把格力甩在身后。

在無(wú)數(shù)人大呼傳統(tǒng)家電已經(jīng)陷入增長(zhǎng)困境時(shí),美的已經(jīng)悄然走上了一條更“輕”的道路。

螞蟻與大象共舞

據(jù)美的三季報(bào)顯示,報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)6%,主要得益于空調(diào)業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn),該季度正是空調(diào)銷(xiāo)售旺季,由于采取了降價(jià)促銷(xiāo),美的空調(diào)的市占率大幅提升,據(jù)奧維統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,該季度美的空調(diào)的市場(chǎng)份額增加了4.6個(gè)百分點(diǎn);此外,得益于產(chǎn)品升級(jí),冰洗、小家電業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng);不過(guò),2017年收購(gòu)的德國(guó)庫(kù)卡仍處于調(diào)整期,報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收下滑2%,訂單下滑16.7%,隨著順德工廠投產(chǎn)、中國(guó)區(qū)整合推進(jìn),公司預(yù)計(jì)后續(xù)庫(kù)卡將逐步企穩(wěn)回升。

值得注意的是,雖然空調(diào)降價(jià)促銷(xiāo),但公司該季度的毛利率反而提升了0.4個(gè)百分點(diǎn),這主要受益于原材料降價(jià)及匯率波動(dòng)的影響。此外,凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)還得益于規(guī)模增長(zhǎng)與費(fèi)用控制優(yōu)化,期間費(fèi)用率下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

在美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)板塊中,生活小家電板塊表現(xiàn)也十分亮眼,而這也是美的在冰洗、空調(diào)等大家電增長(zhǎng)放緩后,選擇的又一個(gè)轉(zhuǎn)型方向,從運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看,這一板塊對(duì)公司盈利的貢獻(xiàn)也越來(lái)越不容忽視。

用坊間的說(shuō)法,如果冰箱、洗衣機(jī)等大家電是大象,那么電飯煲、熱水壺等小家電就是螞蟻。美的集團(tuán)至今仍是“大象戰(zhàn)場(chǎng)”上的一員大將,但近兩年來(lái),人們也突然發(fā)現(xiàn),在“螞蟻戰(zhàn)場(chǎng)”上,美的集團(tuán)的身影也越來(lái)越清晰了。

不過(guò)在發(fā)展小家電產(chǎn)品方面,美的也走了一些彎路。此前美的集團(tuán)的小家電系列主打“便宜好用”,雖然銷(xiāo)量增長(zhǎng)很快,但是利潤(rùn)率并不好看。后來(lái)陸續(xù)經(jīng)過(guò)幾輪調(diào)整后,從2017年開(kāi)始,美的生活小家電開(kāi)始針對(duì)95后、00后人群研發(fā)新產(chǎn)品,如最近熱賣(mài)的“柴犬煲”,就是一款主打一人食場(chǎng)景的電飯煲,銷(xiāo)量達(dá)到了一天一萬(wàn)臺(tái)。

這也是外界對(duì)美的變“輕”的理解——產(chǎn)品線更年輕化,產(chǎn)品本身也更輕盈。而在加強(qiáng)了研發(fā)設(shè)計(jì)與品牌營(yíng)銷(xiāo)之后,美的生活小家電的品牌溢價(jià)也開(kāi)始起效,這對(duì)于提高公司整體的毛利率至關(guān)重要。

科技化任重道遠(yuǎn)

近年來(lái),美的一直在致力于向科技化轉(zhuǎn)型。其研發(fā)也確實(shí)在持續(xù)投入,2019年前三季度,公司研發(fā)費(fèi)用為69.9 億元,研發(fā)費(fèi)用率為3.2%,同比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。2019 年9 月,公司在德國(guó)斯圖加特設(shè)立歐洲研發(fā)中心,一方面有利于對(duì)歐洲本地用戶(hù)市場(chǎng)調(diào)查,另一方面也將斯圖加特技術(shù)資源納入公司研發(fā)體系。目前,美的集團(tuán)已在國(guó)內(nèi)設(shè)立10 個(gè)研發(fā)中心,在國(guó)外設(shè)立18 個(gè)研發(fā)中心。

在向科技化轉(zhuǎn)型的道路上,美的集團(tuán)近年來(lái)最知名的一役是收購(gòu)全球著名的機(jī)器人公司德國(guó)庫(kù)卡。2016年,美的集團(tuán)開(kāi)啟對(duì)庫(kù)卡的并購(gòu),并在2017年1月完成交割。目前,美的集團(tuán)持有庫(kù)卡約95%的股權(quán)。

但在美的拿下庫(kù)卡后的2018年,庫(kù)卡業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,訂單收入33億歐元,同比下滑了8.5%;營(yíng)收32億歐元,同比下滑6.8%;稅后利潤(rùn)1660萬(wàn)歐元,暴跌了81.2%。

雖然類(lèi)似這樣體量的跨國(guó)并購(gòu),在整合過(guò)程中通常很難避免業(yè)績(jī)的波動(dòng)。但除了磨合原因以外,庫(kù)卡內(nèi)部研發(fā)投入不力、研發(fā)方向不明也一直為外界視為2018年業(yè)績(jī)下滑的真正原因。

到了今年第三季報(bào),庫(kù)卡的訂單下滑與營(yíng)收下滑仍在持續(xù),不過(guò)在2018年,庫(kù)卡的研發(fā)投入增加了18%,達(dá)到1.52億歐元。而研發(fā)投入產(chǎn)生的紅利通常會(huì)滯后一些,其對(duì)美的集團(tuán)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)要能夠體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上,看來(lái)仍需時(shí)日。

有趣的是,就在10月30日,格力電器公告稱(chēng),擬于11月18日下午14:30召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì),審議議案包括《關(guān)于修訂公司章程的議案》、《關(guān)于修訂公司的議案》。格力電器此次修訂公司章程在經(jīng)營(yíng)范圍中擬新增研發(fā)、制造、銷(xiāo)售新能源發(fā)電產(chǎn)品、儲(chǔ)能系統(tǒng)及充電樁等;刪除經(jīng)營(yíng)電信業(yè)務(wù)及增值電信業(yè)務(wù)等。

從這則公告也可以看出美的和格力在轉(zhuǎn)型的方向上已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn),在美的致力于通過(guò)研發(fā)提升生活小家電的科技含量及品牌溢價(jià)、通過(guò)收購(gòu)德國(guó)庫(kù)卡進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域時(shí),格力近年的多元化嘗試則涉及手機(jī)、新能源等領(lǐng)域。

目前,格力手機(jī)在市場(chǎng)上已經(jīng)難覓蹤影,不過(guò)最新的消息是格力電器又新增了手機(jī)折疊屏專(zhuān)利,且最新入股的聞泰科技也是手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司,看得出來(lái),格力似乎仍未放棄手機(jī)夢(mèng)想。

此外,在新能源業(yè)務(wù)方面,此前格力欲并購(gòu)新能源車(chē)企珠海銀隆一事雖然被股東大會(huì)否決,但近兩年,格力與銀隆之間進(jìn)行了大量關(guān)聯(lián)交易,格力電器格向銀隆新能源輸出智能裝備及大巴空調(diào),而銀隆新能源向格力電器提供新能源車(chē)輛及儲(chǔ)能設(shè)備。最后雙方又因糾紛對(duì)簿公堂。

受這些風(fēng)波影響,格力在新能源領(lǐng)域的進(jìn)展也并不理想,此次在經(jīng)營(yíng)范圍中增加新能源發(fā)電產(chǎn)品、儲(chǔ)能系統(tǒng)和充電樁等事項(xiàng),看得出來(lái),格力在新能源領(lǐng)域仍然要持續(xù)探路,死磕到底。

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