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霍尼韋爾(Honeywell International Inc., HON)原本并未主動(dòng)尋求在工業(yè)企業(yè)集團(tuán)拆分還是合并的難題中做出正確的選擇。不過(guò)，股東們應(yīng)該感謝的是，2016年這家航空制造公司錯(cuò)失與聯(lián)合技術(shù)公司(United Technologies Co., UTX)聯(lián)姻的機(jī)會(huì)。

拒絕了霍尼韋爾的公司目前正努力說(shuō)服股東接受收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手雷神(Raytheon Co., RTN)的棘手交易，霍尼韋爾則剛剛錄得不錯(cuò)的財(cái)季業(yè)績(jī)。業(yè)績(jī)顯示，在其他公司憂(yōu)心忡忡地試圖安撫激進(jìn)投資者時(shí)，霍尼韋爾可能繼續(xù)迅速前行。

2016年初，霍尼韋爾向聯(lián)合技術(shù)公司提出900億美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，雙方的大戰(zhàn)短暫而公開(kāi)。聯(lián)合技術(shù)公司拒絕了霍尼韋爾的收購(gòu)提議，對(duì)霍尼韋爾來(lái)說(shuō)此事就此翻篇，之后該公司去年剝離了一些部門(mén)。自提出收購(gòu)提議以來(lái)，霍尼韋爾股價(jià)上漲了約70%，聯(lián)合技術(shù)公司上漲了約50%。

剔除資產(chǎn)剝離和其他一些項(xiàng)目的影響，霍尼韋爾最新財(cái)季每股收益增長(zhǎng)9%。重要的是，該公司最大的航空航天部門(mén)內(nèi)生性銷(xiāo)售額增長(zhǎng)11%，利潤(rùn)率有所提高。該公司高性能材料和技術(shù)以及建誅技術(shù)部門(mén)的內(nèi)生性收入有所增長(zhǎng)，但安全與生產(chǎn)力解決方案部門(mén)的收入下降。

風(fēng)險(xiǎn)隱約可見(jiàn)∶與其他一些大型工業(yè)企業(yè)不同，霍尼韋爾的大部分收入來(lái)自短周期業(yè)務(wù)，即客戶(hù)訂貨，霍尼韋爾發(fā)貨。這樣的銷(xiāo)售無(wú)法從穩(wěn)定的大量積壓訂單獲益。企業(yè)信心的短期變化可能推動(dòng)此類(lèi)購(gòu)買(mǎi)決策，而全球地緣政治和貿(mào)易不確定性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。該公司警告稱(chēng)，其部分短周期業(yè)務(wù)可能繼續(xù)表現(xiàn)疲弱。

不過(guò)，研究公司Gordon Haskett認(rèn)為，該公司只有10%的銷(xiāo)售額令人擔(dān)憂(yōu)。而且，與其他因合并而分心的公司不同，管理層有足夠的精力專(zhuān)注應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。