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因較好的半年度業(yè)績和分紅消息，浙江正泰電器股份有限公司8月17日開盤后領漲A股光伏概念板塊。

作為中國最大的低壓電器龍頭企業(yè)，正泰電器2016年完成對集團光伏資產(chǎn)的注入，形成“低壓電器+光伏”的雙主業(yè)模式。光伏資產(chǎn)進入上市公司體系，使得該公司突破此前因單一主營業(yè)務而陷入業(yè)績增長的瓶頸。

今年上半年，正泰電器營收首次突破百億。2018年半年報顯示，該公司今年1至6月份實現(xiàn)營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為119.02億元、17.83億元，同比分別增長20.16%、41.87%。

然而，盡管光伏資產(chǎn)的注入激發(fā)了正泰電器的業(yè)績增長活力。但今年上半年，這項業(yè)務的風頭卻“不敵”它的傳統(tǒng)主業(yè)。

根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，正泰電器今年1至6月份低壓電器業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入78.30億元，同比增長23.23%，這一增速超過同期光伏業(yè)務的營收增速。而在營收基數(shù)遠不及低壓電器業(yè)務的情況下，今年上半年，該公司光伏業(yè)務營收同比增長10.63%，收入僅比去年同期增加不到4億元。

毛利率數(shù)據(jù)更能反映出上述現(xiàn)象。今年上半年，正泰電器光伏業(yè)務毛利率為22.20%，較去年同期下滑0.53個百分點。而其低壓電器業(yè)務毛利率為33.13%，較去年同期增加了0.92個百分點。

正泰電器的光伏業(yè)務營收占比雖然遠不及低壓電器業(yè)務。但該項業(yè)務過去兩年均能保持較高的業(yè)績增速，是正泰電器整體業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長的一大推手。

財務數(shù)據(jù)顯示，2016、2017年，正泰電器光伏業(yè)務的營收增速分別為36.77%、18.16%，均超過同期低壓電器的營收增速。且在過去兩年低壓電器毛利率不斷下滑之時，該公司的光伏業(yè)務毛利率持續(xù)上升。

不過，今年上半年，正泰電器的兩項業(yè)務經(jīng)營狀況發(fā)生了轉換。

不到11%的同比增長率，預示著正泰電器光伏業(yè)務報告期內營收增速有所下滑，且疊加業(yè)務毛利率下降的狀況，證明“5·31光伏新政”仍對該公司光伏業(yè)務造成一定影響。

正泰電器的光伏業(yè)務主要盈利點是組件和電站。2017年，該公司通過組件銷售獲得了52.68億元的收入，是其電站運營和電站工程承包總營收的約1.5倍。

“5·31光伏新政”下，由于光伏市場需求受到影響，組件端價格下行壓力增大，單多晶組件價格持續(xù)走低。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年上半年的最后一周，晶硅光伏組件的周平均報價為0.27美元/瓦，較年初下降約13%。因此，在需求和價格同時走低情況下，組件行情整體偏弱。

電站方面，得益于上半年完成9個光伏電站51%股權的轉讓完畢，正泰電器獲得了約3.50億元股權轉讓款項，增厚了業(yè)績。但在自有電站運營方面，正泰電器截至上半年期末持有的電站規(guī)模有所下降，這也導致電費收入減少。

根據(jù)電站經(jīng)營數(shù)據(jù)，截至上半年期末，正泰電器集中式電站和分布式電站的裝機容量分別約為1.21GW、0.84GW。而今年一季度的電站經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，該公司集中式電站和分布式電站的裝機容量分別約為1.35GW、1.97GW。

截至8月17日午盤，正泰電器股價沖高回落，報收21.30元/股。