http://bfqmb.cn 2018-03-02 09:21 來源:證券時報
匯川技術發(fā)布 2017 年業(yè)績快報:實現(xiàn)營業(yè)收入: 47.78 億元, 同比高增 30.55%; 實現(xiàn)利潤 12.07 億,同比增長 15.65%;歸母凈利潤 10.65 億元, 同比增長 14.24%,其中, 四季度單季度實現(xiàn)歸母凈利 3.41 億元。 公司業(yè)績符合預期。
工控 2017 全年超預期增長, 2018 年有望保持較好增速。 自 2016 年下半年以來工控行業(yè)在制造業(yè)升級及設備更新替代周期下持續(xù)復蘇。 未來“產業(yè)升級+工程師紅利+國產替代”將從內生驅動工業(yè)自動化穩(wěn)定發(fā)展;短期看,“技術改進基金+海外經(jīng)濟持續(xù)復蘇”對 2018 年工控行業(yè)形成有力支撐,望實現(xiàn)平穩(wěn)增長。匯川作為工控領軍,公司憑借對下游客戶需求快速響應,利用技術營銷和行業(yè)營銷策略積極開拓市場, 2017 年,公司在通用自動化(伺服系統(tǒng)、 PLC、通用變頻器等)、工業(yè)機器人等領域快速增長;我們判斷, 2018 年,在 3C 制造、鋰電等高景氣下,推動通用伺服、 PLC、 通用變頻器業(yè)務高增。 另外,公司專用變頻“電梯一體化”受房地產市場景氣,開拓國際大客戶上進展明顯, 我們預計 2017 年約 14%增速,并有望在 2018 維持較好增速。
新能源汽車業(yè)務四季度放量, 政策落地 2018 年上半年望好于去年,乘用車電控蓄勢待發(fā)。 公司“電控+電機+變速箱”機電一體化產品,在鞏固新能源汽車客車電控龍頭基礎上,發(fā)力物流車和乘用車。 公司憑借產品在性能、安全性及產品交付上的競爭優(yōu)勢,積極開拓物流車市場,占據(jù)較大市場份額。 在 17 年 11、 12 月商用車搶裝效應下, 我們預計公司 Q4 新能源車業(yè)務放量增長。在乘用車電控領域, 公司已經(jīng)實現(xiàn)多個車型認證,新開發(fā)準入多家乘用車客戶,成功定點多個車型項目,我們預計乘用車業(yè)務將在 19 年貢獻較好業(yè)績。據(jù)公司大客戶宇通 2018 年 1 月新能源銷量近 1000 臺(17 年 1 月不足 50 臺), 我們判斷,隨著新能源汽車補貼落地,整車廠或將在緩沖期將處于備貨階段, 匯川今年上半年新能源業(yè)務有望好于去年。
軌交有望再添訂單,突破地域限制。 公司 2 月 13 日公告,江蘇經(jīng)緯成為“蘇州軌交 5 號線工程車輛牽引系統(tǒng)采購項目” 排名第一的中標候選人單位,預計中標金額 4.2 億元, 交付期 2019.11-2021.6(暫定)。 截止 17 年 6 月,江蘇經(jīng)緯軌交存量訂單為 5.3 億元, 2018 年 1 月新增寧波軌交訂單 1.2 億元, 若此次中標蘇州 4.2 億元, 預計訂單合計將達 11 億元以上。據(jù)江蘇經(jīng)緯董事長馬建鋒承諾將在 2018.3.31 前在非深圳、蘇州中標 2 條完整軌交牽引系統(tǒng)(尚有 1 條未完成)、自然人股東莊總承諾 2018 年底前在非深圳、蘇州中標 1 條, 軌交有望實現(xiàn)異地中標。