http://bfqmb.cn 2017-02-08 09:31 來(lái)源:《能源評(píng)論》
杰克·韋爾奇,美國(guó)通用電氣公司前任CEO,也是管理學(xué)教科書(shū)案例中的常客。這位商界傳奇人物提出的“數(shù)一數(shù)二”戰(zhàn)略,使他治下的通用電氣在涉足的每一業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi),都處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
如今,通用電氣旗下的石油天然氣集團(tuán)在蟄伏多年以后,終于有望實(shí)現(xiàn)韋爾奇經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的傳承和延續(xù)——只要和貝克休斯總價(jià)值300億美元的巨型并購(gòu)交易順利完成,雙方合資組建的新貝克休斯,就可以擠掉哈里伯頓,成為全球第二大油服公司。
因?yàn)檫@起收購(gòu)案始于特朗普競(jìng)選后期,于是讓人不可避免地產(chǎn)生聯(lián)想,以多元化發(fā)展優(yōu)良傳統(tǒng)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系創(chuàng)新模式著稱的通用電氣(下文簡(jiǎn)稱GE),能否希望借特朗普新政之力,一掃金融業(yè)務(wù)帶來(lái)的陰霾,在業(yè)務(wù)重心脫虛向?qū)嵉耐瑫r(shí),為石油行業(yè)帶來(lái)劃時(shí)代的變革?
縱向整合
在此次強(qiáng)勢(shì)聯(lián)姻前,石油天然氣業(yè)務(wù)在GE的商業(yè)版圖中,正處于較為尷尬的境地。
從成立之初,GE石油天然氣集團(tuán)雖然憑借一系列中小規(guī)模的并購(gòu),實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)版圖的不斷擴(kuò)大,但其核心業(yè)務(wù)仍圍繞設(shè)備制造領(lǐng)域展開(kāi),其中又以深水油氣鉆探和液化天然氣設(shè)備制造為主。
然而,國(guó)際油價(jià)于2014年下半年開(kāi)啟斷崖式下跌,成本高企的深水油氣開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和供給過(guò)剩的液化天然氣項(xiàng)目首當(dāng)其沖。
受此影響,GE石油天然氣部門(mén)2015年的營(yíng)業(yè)收入同比下降26億美元,2016年前三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑,不僅被醫(yī)療設(shè)備板塊超越,在GE業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的比重降至第四位,而且被迫依靠裁員和業(yè)務(wù)整合來(lái)平衡財(cái)務(wù)收支狀況。
按照GE一貫的經(jīng)營(yíng)理念,遲遲無(wú)法更上層樓的油氣業(yè)務(wù)只有兩條路可以選擇,要么壯士斷腕、分拆出售,要么繼續(xù)吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、做大做強(qiáng)。
因此,并購(gòu)貝克休斯帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸和業(yè)務(wù)融合,不啻于一針強(qiáng)心劑。盡管貝克休斯在這一輪油價(jià)下行周期中連番虧損,但它可以憑借先進(jìn)的技術(shù)和油田服務(wù),與GE形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),實(shí)現(xiàn)設(shè)備制造和油田服務(wù)的業(yè)務(wù)縱向整合,從而分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),提高與甲方企業(yè)的議價(jià)能力,幾乎是GE的最佳選擇。
基于哈里伯頓與貝克休斯交易失敗的前車(chē)之鑒,不乏有人擔(dān)心在經(jīng)營(yíng)體量和業(yè)務(wù)重疊情況上存在審批風(fēng)險(xiǎn)的GE會(huì)重蹈覆轍,因交易未獲反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn),而白白賠上13億美元的反向分手費(fèi)。
但從業(yè)務(wù)特點(diǎn)來(lái)看,斯倫貝謝并購(gòu)油田設(shè)備制造商卡梅隆公司的案例才更有參考價(jià)值——如果美國(guó)司法部等監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)斯倫貝謝予以放行,那么GE此番通過(guò)審批,應(yīng)該也是大概率事件。此外,GE已經(jīng)做好了剝離或者單獨(dú)運(yùn)營(yíng)重疊業(yè)務(wù)資產(chǎn)的準(zhǔn)備,甚至對(duì)于石油天然氣部門(mén)的其他資產(chǎn),公司也有權(quán)剝離不超過(guò)2億美元,以避免反壟斷風(fēng)險(xiǎn)成為交易的攔路虎。
脫虛向?qū)?/strong>
對(duì)油氣資產(chǎn)的這次加碼,除了能夠增強(qiáng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力以外,更是GE在引導(dǎo)資本脫虛向?qū)嵉牡缆飞线~出的重要一步。
在美國(guó)經(jīng)濟(jì)高度金融化時(shí)期,以消費(fèi)金融、商業(yè)租賃和零售商信用卡業(yè)務(wù)為主的通用資本(GE Capital)曾經(jīng)連續(xù)數(shù)年給GE帶來(lái)超過(guò)30%的凈利潤(rùn),即使是次貸危機(jī)后的2-3年內(nèi),信用評(píng)級(jí)遭到標(biāo)普和穆迪下調(diào),流動(dòng)性危機(jī)造成經(jīng)營(yíng)困難,金融也依然是其當(dāng)之無(wú)愧的第一核心業(yè)務(wù)。
然而好景不長(zhǎng),隨著美國(guó)金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)于2013年6月將其認(rèn)定為“系統(tǒng)性重要金融機(jī)構(gòu)”,即將面臨的嚴(yán)厲監(jiān)管,使公司管理層不得不做出剝離主要金融業(yè)務(wù)的決定,以避免旗下的非金融產(chǎn)業(yè)遭受無(wú)妄之災(zāi)。
此后,GE又把利潤(rùn)增長(zhǎng)前景欠佳的家電業(yè)務(wù)出售給海爾集團(tuán),顯現(xiàn)出以油氣業(yè)務(wù)為橋梁,恢復(fù)工業(yè)制造商身份的決心,這與特朗普吸引海外制造業(yè)回流美國(guó)、大力發(fā)展石油天然氣等傳統(tǒng)化石能源的政策取向不謀而合。
說(shuō)起來(lái),特朗普和GE還頗有淵源。早在這位新任美國(guó)總統(tǒng)尚未涉足政壇之時(shí),就曾經(jīng)承接GE辦公大樓的改造項(xiàng)目,并把這棟大樓的名稱從海灣西方大樓改為特朗普國(guó)際飯店大廈。也許正是有了這段愉快的合作經(jīng)歷,特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以后組建的商業(yè)委員會(huì)中,杰克·韋爾奇赫然在列。
特朗普從競(jìng)選階段開(kāi)始,就毫不掩飾對(duì)傳統(tǒng)化石能源的青睞,出身商界的他心里清楚,石油和天然氣是現(xiàn)代工業(yè)體系不可或缺的資源,也是解決藍(lán)領(lǐng)工人就業(yè)問(wèn)題的一個(gè)重要武器,要想吸引海外制造業(yè)回流美國(guó)本土,不僅對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的大力投入不可或缺,價(jià)格低廉、供應(yīng)豐富的基礎(chǔ)能源也是重中之重。
為了給未來(lái)的政策布局掃清障礙,他所提名的多位內(nèi)閣要員,都是化石能源的擁護(hù)者。雖然這些提名未必能最終轉(zhuǎn)化為有效的任命,但最起碼表明了主政者的立場(chǎng),也證明GE或許在不經(jīng)意間,已經(jīng)成為了特朗普新政的先行者。
和而不同
之所以說(shuō)GE是先行者,而非擁護(hù)者,是因?yàn)殡m然都把實(shí)體經(jīng)濟(jì)放在發(fā)展戰(zhàn)略的核心地位,但特朗普和GE對(duì)回歸制造業(yè)的理解并非完全相同。
在特朗普看來(lái),重振美國(guó)本土制造業(yè),是出于解決就業(yè)問(wèn)題和迅速提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的考慮,這需要資本密集型和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,所以他會(huì)對(duì)通用汽車(chē)頻頻發(fā)難,以高額關(guān)稅為威脅,要求后者把墨西哥的生產(chǎn)訂單遷回美國(guó)。
GE則不同,比起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和充分就業(yè)這樣的宏觀調(diào)控目標(biāo),實(shí)現(xiàn)投資者利益最大化才是最核心的追求。
為此,GE在回歸制造業(yè)之初,先是剝離金融、家電等與核心制造業(yè)不相關(guān)業(yè)務(wù),隨后并購(gòu)貝克休斯等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),不僅優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),而且擴(kuò)大核心業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額,這一切,都是為了完成公司從傳統(tǒng)制造業(yè)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型而進(jìn)行的先期準(zhǔn)備,最終是為了以更低的成本和更先進(jìn)的技術(shù),為投資者帶來(lái)更豐厚的回報(bào)。
GE現(xiàn)任CEO杰夫·伊梅爾特多次在公開(kāi)場(chǎng)合談?wù)摰墓I(yè)互聯(lián)網(wǎng),是我們?cè)缫讯炷茉數(shù)母拍?,但與眾不同的是,這家工業(yè)巨頭早已把互聯(lián)網(wǎng)的理念和技術(shù)融入它的產(chǎn)品之中——通過(guò)一個(gè)名為Predix的軟件平臺(tái),GE可以將油氣管道等各種工業(yè)設(shè)施,借助傳感器來(lái)相互連接,通過(guò)數(shù)據(jù)檢測(cè)和分析,實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)和維護(hù)的優(yōu)化服務(wù)。可以想象,一旦機(jī)器、設(shè)備、人員之間實(shí)現(xiàn)無(wú)縫協(xié)作、數(shù)據(jù)共享,由此而帶來(lái)的維護(hù)成本降低和工作效率提升,將為企業(yè)乃至整個(gè)人類社會(huì)創(chuàng)造多么巨大的財(cái)富。
即使拋開(kāi)這種工業(yè)革命般的野心宏愿不談,僅靠廉價(jià)傳感器、電子計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)的工業(yè)數(shù)字化,已經(jīng)足以保證GE在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái),憑借積累的龐大數(shù)據(jù)流及其衍生出來(lái)的附加產(chǎn)品,創(chuàng)造客觀的利潤(rùn),甚至攀上制造業(yè)食物鏈的頂端。
例如,公司可以和外部軟件開(kāi)發(fā)者共同編寫(xiě)程序,用以分析油田鉆井設(shè)備運(yùn)行時(shí)產(chǎn)生的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù),給出設(shè)備制造、維護(hù)、運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)的優(yōu)化方案,一方面供本公司員工使用,另一方面出售給客戶,享受到技術(shù)革新帶來(lái)的雙重收益。軟硬件聯(lián)動(dòng)形成的良性循環(huán),將使其產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升,即使遭遇競(jìng)爭(zhēng)者的沖擊,也可以做到不落下風(fēng)。
在這樣一種業(yè)務(wù)體系架構(gòu)下,我們完全可以憧憬,重裝上陣的GE石油天然氣集團(tuán),將在特朗普當(dāng)政期間,乃至更大的時(shí)間跨度之內(nèi),逐漸成長(zhǎng)為數(shù)字化的設(shè)備制造和技術(shù)服務(wù)巨頭,在石油行業(yè)書(shū)寫(xiě)新的傳奇。