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　　2012財(cái)年亮點(diǎn)：

　　•銷(xiāo)售額增長(zhǎng)1%，達(dá)244億美元，其中基本銷(xiāo)售額增長(zhǎng)3%；

　　•獲得創(chuàng)紀(jì)錄的毛利潤(rùn)率及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率；

　　•每股凈收益為2.67美元，反映電信及信息技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)5.92億美元的稅前非現(xiàn)金商譽(yù)減值

　　•標(biāo)準(zhǔn)每股收益為3.39美元，不包括每股0.72美元的商譽(yù)減值費(fèi)用

　　美國(guó)密蘇里州圣路易斯市(2012年11月6日)—Emerson公司(紐約證券交易所股票代碼：EMR)今天宣布，2012財(cái)年公司凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)1%，達(dá)到244億美元，這主要得益于過(guò)程管理業(yè)務(wù)連續(xù)兩年的兩位數(shù)增長(zhǎng)?；句N(xiāo)售額增長(zhǎng)3%，表明隨著時(shí)間推移全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速。其中，匯率帶來(lái)2%的消極影響，而并購(gòu)及剝離資產(chǎn)凈值帶來(lái)的影響可以忽略不計(jì)。與上一財(cái)年相比，美國(guó)的基本銷(xiāo)售額增長(zhǎng)2%，亞洲增長(zhǎng)3%，而歐洲下降1%。

　　毛利潤(rùn)率達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的40.0%，較上一財(cái)年增長(zhǎng)50個(gè)基點(diǎn)，表明技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品組合管理及成本重新調(diào)整帶來(lái)了效益。由于成本控制計(jì)劃促成了較2011財(cái)年20個(gè)基點(diǎn)的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也達(dá)到17.7%的歷史新高[1]。全球電信及信息技術(shù)終端市場(chǎng)的持續(xù)低迷使得嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)及直流電源業(yè)務(wù)下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期，進(jìn)而產(chǎn)生5.92億美元的非現(xiàn)金商譽(yù)減值費(fèi)用。與上一財(cái)年的3.27美元相比，包括了這一商譽(yù)減值費(fèi)用的每股凈收益是2.67美元。如果不考慮商譽(yù)減值費(fèi)用，標(biāo)準(zhǔn)的每股收益為3.39美元，而上一財(cái)年這一數(shù)值為3.30美元。

　　“盡管面對(duì)全球嚴(yán)峻的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，Emerson仍然在2012財(cái)年取得穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)，”Emerson董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官范大為(DavidN.Farr)說(shuō)。“全球經(jīng)濟(jì)正處于正常的恢復(fù)周期，但此階段卻顯得異常疲軟。我們的各個(gè)業(yè)務(wù)依然致力于執(zhí)行并設(shè)法應(yīng)對(duì)充滿(mǎn)不確定性的市場(chǎng)行情，這也是我們Emerson文化的印記。創(chuàng)紀(jì)錄的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率表明，我們?cè)诿媾R重重挑戰(zhàn)下，依然堅(jiān)持努力促進(jìn)創(chuàng)新及卓越運(yùn)營(yíng)，從而為2013財(cái)年打下牢固的基礎(chǔ)。”

　　第四季度業(yè)績(jī)

　　第四季度凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)2%，其中匯率帶來(lái)3%的消極影響，而并購(gòu)及剝離資產(chǎn)凈值帶來(lái)的影響可以忽略不計(jì)?；句N(xiāo)售額增長(zhǎng)5%，其中美國(guó)增長(zhǎng)2%，亞洲增長(zhǎng)8%，而歐洲則相對(duì)持平。過(guò)程管理業(yè)務(wù)領(lǐng)先銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)(公布的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)18%，基本銷(xiāo)售額增長(zhǎng)21%)，這主要?dú)w功于強(qiáng)勁的能源相關(guān)終端市場(chǎng)及因泰國(guó)洪災(zāi)造成的庫(kù)存積壓的持續(xù)逆轉(zhuǎn)。

　　第四季度毛利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)140個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到41.0%，連續(xù)兩個(gè)季度超過(guò)40%。這使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增至20.4%[2]，打破了以往任何一個(gè)季度的記錄。每股凈收益為0.39美元，體現(xiàn)了上文提及的商譽(yù)減值費(fèi)用，因此該數(shù)值與上一財(cái)年同期相比下降61%。標(biāo)準(zhǔn)每股收益為1.11美元，同比增長(zhǎng)7%。

　　“盡管基本經(jīng)濟(jì)需求跌至本財(cái)年最低水平，但我們的各業(yè)務(wù)單元在第四季度依然表現(xiàn)良好，”范大為說(shuō)。“公司以如此穩(wěn)健的贏利能力結(jié)束2012財(cái)年，證明了我們?nèi)蚬芾韴F(tuán)隊(duì)在嚴(yán)峻的商業(yè)環(huán)境及有限的經(jīng)濟(jì)生存能力下，以出色的工作及運(yùn)營(yíng)狀態(tài)得以應(yīng)對(duì)。”

　　資產(chǎn)負(fù)債表/現(xiàn)金流

　　本季度運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)4%，達(dá)到13億美元，而自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)6%，達(dá)到11億美元。2012財(cái)年全年的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流同比下降6%，這是由于強(qiáng)勁的年終銷(xiāo)售相關(guān)的較高的應(yīng)收款項(xiàng)造成的年終16.2%的銷(xiāo)售額貿(mào)易運(yùn)營(yíng)資本率同比下滑，但相對(duì)第三季度卻有所改善。2012財(cái)年股利和股票回購(gòu)分別為12億美元和8億美元，表明對(duì)股東的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流股息支付率達(dá)到64%。2012財(cái)年成為Emerson保持每年紅利持續(xù)增長(zhǎng)的第56個(gè)年頭。11月5日星期一，董事會(huì)投票決定將第一季度普通股每股現(xiàn)金紅利從40美分(0.4美元)增至41美分(0.41美元)，表明每股年率為1.64美元。新產(chǎn)生的紅利預(yù)計(jì)將于2012年12月10日支付給于2012年11月16日記錄在冊(cè)的股東。

　　“向我們的股東返還現(xiàn)金仍然是Emerson價(jià)值創(chuàng)造理念的核心宗旨，”范大為說(shuō)。“我們強(qiáng)勁的現(xiàn)金產(chǎn)生能力使得我們能夠采取平衡的資本支配方式，從而通過(guò)股息紅利、股份回購(gòu)、并購(gòu)及投資于增長(zhǎng)不同方式的綜合運(yùn)用，創(chuàng)造可持續(xù)價(jià)值。董事會(huì)增調(diào)2013財(cái)年第一季度紅利的決議表明了我們對(duì)股東的堅(jiān)定承諾，而這一承諾將繼續(xù)成為我們管理團(tuán)隊(duì)的核心信念。”

　　業(yè)務(wù)亮點(diǎn)

　　過(guò)程管理業(yè)務(wù)第四季度銷(xiāo)售額增長(zhǎng)18%，這主要是由于全球能源領(lǐng)域的投資及泰國(guó)洪災(zāi)造成的庫(kù)存積壓逆轉(zhuǎn)處理促成了本業(yè)務(wù)所有公司的增長(zhǎng)?；句N(xiāo)售額增長(zhǎng)21%，而匯率帶來(lái)3%的消極影響，其中美國(guó)增長(zhǎng)16%，亞洲增長(zhǎng)21%，歐洲增長(zhǎng)11%。去除匯率、并購(gòu)及資產(chǎn)剝離帶來(lái)的影響，本季度基本訂單增長(zhǎng)5%，其中系統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)先增長(zhǎng)20%，但部分被歐洲市場(chǎng)的疲軟及不利的比對(duì)所沖抵。業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)200個(gè)基點(diǎn)，增至24.3%，這主要?dú)w功于銷(xiāo)量杠桿化及成本控制所產(chǎn)生的效益。由于泰國(guó)洪災(zāi)造成的銷(xiāo)售額停滯正如預(yù)期般持續(xù)回升，且供應(yīng)鏈中斷的影響現(xiàn)在已經(jīng)完全消除。2011財(cái)年及2012財(cái)年連續(xù)兩年的雙位數(shù)銷(xiāo)售額及訂單量增長(zhǎng)體現(xiàn)了基于技術(shù)創(chuàng)新及綜合解決方案的強(qiáng)勁的過(guò)程自動(dòng)化行業(yè)定位。展望未來(lái)，油氣、化工及電力終端市場(chǎng)的項(xiàng)目活動(dòng)將持續(xù)活躍，預(yù)期將會(huì)拉動(dòng)近期的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，從而使過(guò)程管理業(yè)務(wù)再次迎來(lái)業(yè)績(jī)卓越的一年。

　　工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)第四季度銷(xiāo)售額下降6%，這是由于匯率帶來(lái)4%的消極影響及全球生產(chǎn)資料需求趨緩，尤其是在歐洲?；句N(xiāo)售額下降2%，其中美國(guó)及亞洲持平，歐洲下降5%，而交流發(fā)電機(jī)及工業(yè)電機(jī)業(yè)務(wù)則遭遇了最大跌幅。流體自動(dòng)化、配電及機(jī)械傳動(dòng)業(yè)務(wù)的基本銷(xiāo)售額的小幅增長(zhǎng)更多被匯率影響所沖抵。本業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)280個(gè)基點(diǎn)，增至17.5%，這主要得益于成本控制計(jì)劃及較低的重組費(fèi)用。本業(yè)務(wù)的近期展望看到了疲軟的終端市場(chǎng)需求，尤其是歐洲，而這一區(qū)域的銷(xiāo)售額占到本業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額的40%。本業(yè)務(wù)穩(wěn)健的贏利能力著眼于需求回升時(shí)合理的成本結(jié)構(gòu)帶來(lái)的進(jìn)一步的收益，但近期銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)趨勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)第四季度銷(xiāo)售額下降4%，這是由于電信及信息技術(shù)終端市場(chǎng)依然低迷?；句N(xiāo)售額下降3%，包括匯率帶來(lái)2%的消極影響及并購(gòu)帶來(lái)1%的積極影響，其中美國(guó)下降7%，亞洲增長(zhǎng)5%，歐洲下降9%。由于澳大利亞國(guó)家寬帶網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目的執(zhí)行及拉丁美洲穩(wěn)健的增長(zhǎng)沖抵了數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的普遍低迷，因而網(wǎng)絡(luò)能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)的基本銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)了略微增長(zhǎng)，其中不包括匯率帶來(lái)的消極影響。嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)的市場(chǎng)壓力依然存在，而兩位數(shù)的銷(xiāo)售額跌幅則反映了需求的持續(xù)疲軟及行業(yè)的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。由于本業(yè)務(wù)各終端市場(chǎng)的持續(xù)疲軟，上文提及的商譽(yù)減值費(fèi)用的大部分與本業(yè)務(wù)有關(guān)。管理層及董事會(huì)已經(jīng)探討了嵌入式運(yùn)算及電源業(yè)務(wù)面臨的獨(dú)特的市場(chǎng)及技術(shù)挑戰(zhàn)，并認(rèn)為公司將會(huì)采取戰(zhàn)略備選方案確保股東價(jià)值的最大化，包括可能出售這一價(jià)值14億美元的業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比下降190個(gè)基點(diǎn)，降至11.6%，這主要由銷(xiāo)量去杠桿化及重組費(fèi)用造成。得益于成本控制及網(wǎng)絡(luò)能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)更高的銷(xiāo)售額，業(yè)務(wù)利潤(rùn)率環(huán)比增長(zhǎng)130個(gè)基點(diǎn)，為下一財(cái)年的運(yùn)營(yíng)開(kāi)創(chuàng)了良好的勢(shì)頭。

　　環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)第四季度銷(xiāo)售額下降4%，這是因?yàn)槿蚺照{(diào)(HVAC)終端市場(chǎng)在不同業(yè)務(wù)和區(qū)域呈現(xiàn)出復(fù)雜的需求格局，而整體行業(yè)形勢(shì)趨于低迷。本業(yè)務(wù)基本銷(xiāo)售額下降3%，包括匯率帶來(lái)的2%的消極影響及并購(gòu)帶來(lái)的1%的積極影響，其中美國(guó)下降4%，亞洲下降7%，歐洲下降1%。在美國(guó)，住宅、商業(yè)及制冷終端市場(chǎng)都呈現(xiàn)出低迷態(tài)勢(shì)，其中交通運(yùn)輸制冷業(yè)務(wù)尤其嚴(yán)重。中國(guó)區(qū)域的銷(xiāo)售額持續(xù)下滑，其中疲軟的住宅市場(chǎng)需求部分被強(qiáng)勁的商業(yè)終端市場(chǎng)所沖抵。由于比對(duì)趨緩，歐洲市場(chǎng)的嚴(yán)峻形勢(shì)有所改善，但需求在壓力下依然疲軟。本業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)150個(gè)基點(diǎn)，增至18.5%。在全球市場(chǎng)條件預(yù)期持續(xù)動(dòng)蕩且在近期整體趨于蕭條的形勢(shì)下，本業(yè)務(wù)強(qiáng)大的技術(shù)定位及成本結(jié)構(gòu)做好了應(yīng)對(duì)全球困難環(huán)境的準(zhǔn)備。

　　商住解決方案業(yè)務(wù)本季度銷(xiāo)售額保持不變，這是由于基本銷(xiāo)售額5%的增長(zhǎng)被克納克(Knaack)業(yè)務(wù)剝離及匯率分別帶來(lái)4%及1%的消極影響所沖抵。由于美國(guó)商業(yè)及住宅市場(chǎng)的拉動(dòng)，商用存儲(chǔ)及食物垃圾處理器業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。業(yè)務(wù)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)130個(gè)基點(diǎn)，增至21.9%，這主要得益于成本控制計(jì)劃。鑒于北美住宅終端市場(chǎng)近期持續(xù)穩(wěn)定向好，本業(yè)務(wù)積極定位以期取得卓越的收益率。

　　2013財(cái)年展望

　　由于美國(guó)、中國(guó)及歐洲的經(jīng)濟(jì)不確定性，近期商業(yè)投資變得更加謹(jǐn)慎，市場(chǎng)預(yù)期惡化，因此訂單量增長(zhǎng)趨緩。這導(dǎo)致了更具挑戰(zhàn)性及脆弱的計(jì)劃環(huán)境?；诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的市場(chǎng)條件，公司2013財(cái)年公布及基本銷(xiāo)售額預(yù)期實(shí)現(xiàn)單位數(shù)增長(zhǎng)，介于0到5%之間。排除商譽(yù)減值的因素，息稅前利潤(rùn)率預(yù)期增長(zhǎng)10至20個(gè)基點(diǎn)[3]，這將促使每股收益從2012財(cái)年的3.39美元實(shí)現(xiàn)中高位的單位數(shù)增長(zhǎng)。此外，絕大多數(shù)銷(xiāo)售額及收益增長(zhǎng)預(yù)期將在財(cái)年的上半年實(shí)現(xiàn)，這很大程度歸因于2012財(cái)年泰國(guó)洪災(zāi)帶來(lái)的季度性影響。有關(guān)2013財(cái)年業(yè)務(wù)單元及其它財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)測(cè)將會(huì)在2013年2月舉行的年度投資者會(huì)議上發(fā)布。