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　　風(fēng)電企業(yè)赴港上市受冷，主要還是因為投資者對風(fēng)電企業(yè)前景感到憂慮。

　　風(fēng)電行業(yè)不僅受制于資金問題，從中長期看，該行業(yè)仍然面臨兩大難題，一是風(fēng)電并網(wǎng)的難題，二是發(fā)電成本的問題。

　　大洋彼岸的華爾街，刮起了一陣“中國概念”旋風(fēng)；而在距離A股市場最近的港股市場，一批近日上市的內(nèi)地企業(yè)，卻遭遇了認購不足的尷尬。

　　赴港上市受冷

　　據(jù)港媒報道，剛剛上市的大唐新能源，雖然公開發(fā)售不足額，還是有驚無險如期上市，即使以下限2.33元定價，依然難逃破底命運。與此同時，由于公開發(fā)售和國際配售均未得到足額認購，原定港掛牌上市的華能新能源則折戟。

　　有分析人士指出，作為內(nèi)地第二大風(fēng)力發(fā)電商大唐新能源能如期上市，主要得益于極低的底線定價策略。然而華能新能源募資額盤子太大，定價偏高，因而IPO計劃失敗。但這主要還是因為投資者對風(fēng)電企業(yè)前景感到憂慮。此前有消息就稱，其實在市場行情看好的時候，市盈率，募集額多高都不是問題，華能新能源認購不足的主要原因還是被機構(gòu)投資者看淡。

　　實際上，于今年10月8日在香港成功上市的金風(fēng)科技H股，近期一路下跌，在12月14日創(chuàng)下了上市以來最低價15.80港元，一個半月跌幅接近30%。

　　在內(nèi)地企業(yè)赴港上市受冷的同時，內(nèi)地企業(yè)紛紛宣布暫時取消赴港IPO計劃。11月以來，已先后有多只新股取消上市計劃，包括長甲地產(chǎn)、中國汽車系統(tǒng)等，均在完成招股后擱置上市；原計劃于12月13日掛牌的中國新材也由于涉及法院傳訊而擱置上市。

　　盈利能力遭質(zhì)疑

　　其實，早在去年，國內(nèi)大型電力集團就掀起了推動新能源業(yè)務(wù)上市融資的熱潮，如今國電、華能、大唐3個集團旗下的新能源業(yè)務(wù)的上市工作已經(jīng)啟動，剩余的華電集團和中電投集團也正在醞釀將旗下的新能源業(yè)務(wù)包裝上市，屆時五大電力集團都將擁有單獨的新能源融資平臺。

　　風(fēng)電行業(yè)不僅受制于資金問題，從中長期看，該行業(yè)仍然面臨兩大難題，一是風(fēng)電并網(wǎng)的難題，二是發(fā)電成本的問題。電網(wǎng)對于風(fēng)電不穩(wěn)定性的消化仍然有待技術(shù)的突破，而技術(shù)突破不同于產(chǎn)能的擴張，在未來的5年中，能否實現(xiàn)并不確定。

　　另外，與金風(fēng)科技、華銳等新能源設(shè)備類公司不同，設(shè)備類公司的盈利能力能夠得到保證，該領(lǐng)域有不少民營企業(yè)參與也證明了其盈利空間的存在。而風(fēng)電等新能源運營開發(fā)類公司的盈利能力，暫時還受到巨大的壓制。

　　據(jù)了解，電力集團旗下的新能源公司的新能源業(yè)務(wù)以風(fēng)電為主，整體盈利能力并不容樂觀，有的企業(yè)為了圈占地盤，前期投入了不少成本，甚至是不計成本的“低價中標(biāo)”。上述問題讓不少人對電力央企旗下的新能源公司盈利能力表示擔(dān)憂。

　　過度扶持的弊端

　　有行業(yè)人士認為，華能新能源IPO折戟也暴露了中國新能源發(fā)展中扶持過度的負面效應(yīng)。深交所研究報告稱，當(dāng)今各國無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，均對新能源產(chǎn)業(yè)實施了多種扶持政策，政策支持也成了新能源企業(yè)被青睞的重要因素。

　　政府有關(guān)部門在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期進行適度扶持是必要的，但如果過度，就會使企業(yè)形成政策依賴，一旦環(huán)境變化，就可能出現(xiàn)問題。從2010年開始，特別是第四季度出現(xiàn)的一系列政策變化，令長期依賴政策扶持的風(fēng)電企業(yè)出現(xiàn)發(fā)展放緩。如國家發(fā)改委[1204號文件]強調(diào)“風(fēng)電設(shè)備國產(chǎn)化率要達到70%以上”的政策給本土風(fēng)電企業(yè)提供了發(fā)展良機。但是隨著國內(nèi)企業(yè)實力的增強以及歐美的企業(yè)和政府認為上述規(guī)定限制了國外企業(yè)在中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的公平競爭。2010年1月，發(fā)改委取消了此項規(guī)定，這一開放風(fēng)電市場的政策變化對已經(jīng)產(chǎn)生政策依賴性的國產(chǎn)風(fēng)電企業(yè)的發(fā)展帶來了不確定性。

　　另外，目前國家可再生能源的補貼只針對有并網(wǎng)批條的風(fēng)電企業(yè)，這對風(fēng)電運營企業(yè)造成了較大影響。由此，部分境外投資者認為，該行業(yè)已進入了和西方國家類似的“低速平穩(wěn)發(fā)展階段”，而不是高速增長期，他們對中國風(fēng)電業(yè)的追捧可能就此告一段落。

　　事實上，今年以來國內(nèi)不少已上市公司也開始陸續(xù)涉足新能源業(yè)務(wù)，包括風(fēng)電、光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)也成為這些上市公司并購企業(yè)或者投建項目的偏愛，不少上市公司還將新能源項目列為公司增發(fā)募集資金的主要投向所在。然而，有的上市公司對新能源業(yè)務(wù)的追逐過于盲目，例如不少公司在光伏行業(yè)的巔峰階段蜂擁進場，很有可能被高位套牢，不但是對公司募集資金不負責(zé)任，還可能帶來新的負累。

　　總體而言，目前國內(nèi)的新能源業(yè)務(wù)發(fā)展還是非常需要資金的，能夠通過上市融資來解決發(fā)展過程中的資金需求自然需要肯定，但在籌備新能源業(yè)務(wù)上市或?qū)⑿履茉礃I(yè)務(wù)納入上市公司之前，應(yīng)該自問盈利能力如何，不要因新能源虛熱而偏廢主業(yè)。