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　　一、市況和評(píng)論

　　據(jù)全景網(wǎng)絡(luò)報(bào)道，上周滬指連續(xù)第六周上漲，全周漲5.73%，深圳市場(chǎng)由于大盤股數(shù)量不及上海，在大盤股主導(dǎo)的行情中表現(xiàn)略遜于上海，全周也上漲3.04%，兩市日均成交3315億。

　　仿真交易市況

　　周五滬深300指數(shù)期貨仿真交易行情漲跌互現(xiàn)，近強(qiáng)遠(yuǎn)月格局出現(xiàn)，期貨市場(chǎng)再次陷入全面貼水。

　　隔夜全球市場(chǎng)概覽

　　日本宣布實(shí)施股票賣空禁令延長(zhǎng)三個(gè)月，微軟公布業(yè)績(jī)不理想，納斯達(dá)克收跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾和道瓊斯指數(shù)微漲，再創(chuàng)本輪收盤高點(diǎn)。歐洲股市小幅下跌，報(bào)稱主要是科技股下跌所致，而金融股表現(xiàn)良好。美元兌歐元下跌，原油期貨上漲，芝加哥市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品大多收跌，倫敦LＭＥ銅、鋁盤中均創(chuàng)出本輪新高，但收盤時(shí)銅價(jià)較前日小幅下跌。

　　市場(chǎng)評(píng)論

　　央行貨幣政策轉(zhuǎn)向明顯。盡管只是措辭方面改了兩個(gè)字，但是其背后有明顯的意味。因此，個(gè)人認(rèn)為這一轉(zhuǎn)向?qū)⒊掷m(xù)，這也將標(biāo)志著本輪行情開始進(jìn)入頂部區(qū)間，后市市場(chǎng)上漲將可能是階段性最后的瘋狂。

　　國資委不斷的推進(jìn)央企整合，而對(duì)于多數(shù)央企上市公司來說，可以從公開信息中尋覓整合的端倪，對(duì)于較少途徑獲取內(nèi)部信息的普通投資者來說，這是難得的機(jī)會(huì)。依靠分析和公開信息，我們前一階段曾經(jīng)準(zhǔn)確的判斷了平高電器（６００３１２，ＳＨ）和國家電網(wǎng)公司的重組，這充分說明了獲取公開信息的能力和對(duì)信息的解讀能力是多么的重要。我們認(rèn)為，后市市場(chǎng)將充斥著此類機(jī)會(huì)，這也是大盤繼續(xù)上漲一旦達(dá)到我們目標(biāo)位３５００－３８５０一線后我們調(diào)整倉位時(shí)需要重點(diǎn)轉(zhuǎn)向的板塊?！　?

　　二、重要新聞?wù)驮u(píng)論

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，截至26日下午5點(diǎn)，共有38家保薦機(jī)構(gòu)推薦的108家企業(yè)遞交了創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)將于5日內(nèi)決定是否受理和補(bǔ)充修正。

　　接收材料只是受理企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)的第一個(gè)過程，證監(jiān)會(huì)將在5日內(nèi)對(duì)申報(bào)材料給予反饋：受理、不予受理和補(bǔ)充修正。證監(jiān)會(huì)該負(fù)責(zé)人同時(shí)透露，今日申報(bào)現(xiàn)場(chǎng)秩序井然，達(dá)到了公開、公平、有效要求。

　　興業(yè)證券總裁助理陽昌云對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，創(chuàng)業(yè)板開通是中國資本(4.45,0.15,3.49%)市場(chǎng)的大事，興業(yè)證券是兩家企業(yè)的保健人；證監(jiān)會(huì)在審核時(shí)，可能會(huì)重點(diǎn)關(guān)注申報(bào)企業(yè)的成長(zhǎng)性和自主創(chuàng)新性，同時(shí)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示。同樣作為保薦人的東海證券、中信建投證券也在現(xiàn)場(chǎng)對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，今日的申報(bào)井然有序、準(zhǔn)備到位。

　　今日108家企業(yè)遞交上市申請(qǐng)基本符合此前預(yù)期。據(jù)現(xiàn)場(chǎng)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)的企業(yè)介紹，到創(chuàng)業(yè)板上市，有利于企業(yè)融資，有利于打開企業(yè)品牌，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作。對(duì)于為什么會(huì)選擇到創(chuàng)業(yè)板上市，而不是選擇中小板或主板上市，有企業(yè)對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，創(chuàng)業(yè)板上市可能速度更加快捷。同時(shí)，多家企業(yè)均表示對(duì)創(chuàng)業(yè)板充滿期待。

　　評(píng)論：資源充足導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)預(yù)計(jì)質(zhì)量將不差。

　　記者獨(dú)家獲悉，在過會(huì)整整一年之后，光大證券正式獲得證監(jiān)會(huì)批文，即日展開上市工作。這是今年實(shí)施新規(guī)，IPO開閘以來第一家正式獲得上市資格的券商。

　　光大證券內(nèi)部人士向記者透露，正式批文是在今天晚上拿到的。據(jù)悉，負(fù)責(zé)給光大證券保薦的東方證券投行人士近日來一直呆在北京，等待證監(jiān)會(huì)的正式批文。

　　根據(jù)此前披露的招股說明書，光大證券本次發(fā)行不超過52，000萬股，不超過發(fā)行后總股本的15.21%.按此計(jì)算，發(fā)行后總股本不超過34.18億股。不過由于經(jīng)歷了2008年的熊市，其融資額將有重大變化。

　　光大證券2007年年報(bào)的每股收益1.68元，攤薄后，光大證券2007年的每股收益達(dá)1.35元以上，按照20~25倍市盈率計(jì)算，光大證券的發(fā)行將實(shí)現(xiàn)融資過百億元的目標(biāo)。

　　但是2008年末，光大證券凈資產(chǎn)105億元，凈利潤12.1億元，每股收益0.42元。依然以20~25倍市盈率計(jì)算，其上市融資額將會(huì)折半。

　　這是繼中國建筑之后，又一只重量級(jí)的大盤股發(fā)行，其百億融資對(duì)于市場(chǎng)也有一定壓力。不過一位不愿具名的分析人士認(rèn)為，中建筑融資額高達(dá)426億元，市場(chǎng)也并沒有多么恐慌，因此不必對(duì)光大證券的百億融資太擔(dān)心。

　　他同時(shí)也指出，目前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，資金足以承接大盤股發(fā)行，監(jiān)管層也正是看到了這一點(diǎn)，所以把30多家存量已過會(huì)公司盡快推出。

　　7月16日，光大證券公布了2009年未經(jīng)審計(jì)的半年報(bào)，這份靚麗的半年報(bào)也因此成為光大證券上市前的最后一份半年報(bào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，光大證券今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.78億元，同比增長(zhǎng)31.81%；實(shí)現(xiàn)凈利潤12.83億元，同比增長(zhǎng)37.96%.而2008年光大證券實(shí)現(xiàn)凈利潤12.19億元，因此，其今年上半年凈利潤已經(jīng)超過去年全年。

　　從收入結(jié)構(gòu)來看，光大證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比略有上升，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入17.17億元，比去年同期增長(zhǎng)7.11%；投資收益3.30億元，和去年同期12.80億元相比降幅明顯，達(dá)74.22%，但在公允價(jià)值變動(dòng)收益上實(shí)現(xiàn)1.44億元，2008年同期該數(shù)據(jù)為-14.27億元。

　　唯一不太漂亮的數(shù)字來自承銷收入。半年報(bào)顯示，其上半年證券承銷業(yè)務(wù)凈收入為3083.22萬元，相比去年同期的1.55億元，降幅達(dá)80%.主要原因是上半年發(fā)行市場(chǎng)基本停滯，因此其投行業(yè)務(wù)收入同比下降嚴(yán)重，此外，6月末光大證券持有的股票賬面凈值為26.18億元，較5月末的10.94億元大幅增加了15.24億元，增幅達(dá)到139.31%.6月末公司持有的一般上市股票賬面凈值5.29億元，較5月末也增加了2.68億元。

　　光大證券是由中國光大（集團(tuán)）總公司投資控股的全國性綜合類股份制證券公司。2005年7月，公司增資擴(kuò)股及股份制改制工作順利完成，引進(jìn)了三家新股東，公司名稱變更為“光大證券股份有限公司”。2005年底，公司股東總數(shù)為5名，注冊(cè)資本24.4億元。2007年5月，公司新一輪增資擴(kuò)股獲中國證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)。公司注冊(cè)資本由原來的24.45億元增加至28.98億元

　　光大證券和銀行將先后ＩＰＯ會(huì)大大充實(shí)光大系的整體實(shí)力?！　?

　　財(cái)政部會(huì)計(jì)司稱,一些上市公司可能將部分銀行貸款投入了股市和房地產(chǎn)市場(chǎng),造成國內(nèi)市場(chǎng)虛假繁榮的局面。

　　本周,滬指反彈逼近3400點(diǎn),而房市更是一派欣欣向榮之景象。會(huì)計(jì)司在一份報(bào)告中稱,銀行去年共向1597家非金融上市公司發(fā)放貸款人民幣3.9萬億元,但到去年年底,上述貸款中仍有1.3萬億元左右資金留在銀行賬戶中。

　　報(bào)告認(rèn)為,上市公司擁有充裕的流動(dòng)性,但這些流動(dòng)性可能流入了股市和房市。與多數(shù)上市公司充足的流動(dòng)性形成鮮明對(duì)比的是,大約40%的中小型企業(yè)已因缺乏資金而被迫停產(chǎn)或申請(qǐng)破產(chǎn)。

　　在適度寬松的貨幣政策下,今年前6個(gè)月,新增貨幣貸款數(shù)量已過7萬億元,而6月的新增貸款量超過市場(chǎng)預(yù)期的1萬億元,達(dá)到1.3萬億元。流動(dòng)性充裕下,股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)形成泡沫,并引發(fā)通貨膨脹,報(bào)告認(rèn)為,這將為中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來不穩(wěn)定因素,并加大政府宏觀調(diào)控的復(fù)雜性。

　　因此,財(cái)政部建議銀行及時(shí)對(duì)貸款對(duì)象和行業(yè)進(jìn)行調(diào)整,增加對(duì)小型企業(yè)的信貸供應(yīng),加強(qiáng)對(duì)信貸資產(chǎn)的監(jiān)督,并采取有效措施防止銀行貸款流入股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　評(píng)論：銀行基本上無法分清企業(yè)是用自營資金還是用貸款進(jìn)入股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)槠髽I(yè)本身會(huì)有一部分流動(dòng)資金，再有一部分銀行貸款，很顯然有了貸款企業(yè)就可以把原先的自有資金投入到股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)中。所以上述財(cái)政部的建議基本沒有可操作性。

　　目前資產(chǎn)價(jià)格的膨脹并不代表經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,只有在調(diào)整結(jié)構(gòu)之后才能更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng),還應(yīng)設(shè)法拉動(dòng)民間投資,中歐國際工商學(xué)院教授許小年在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)作上述表示。

　　評(píng)論：資產(chǎn)價(jià)格不代表經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，非常同意。

　　中國人民銀行24日消息,日前中國人民銀行在長(zhǎng)春召開分支行行長(zhǎng)座談會(huì),會(huì)議要求下半年繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，全面落實(shí)和充實(shí)完善刺激經(jīng)濟(jì)的一攬子計(jì)劃和相關(guān)政策措施。

　　評(píng)論：適度寬松的提法，關(guān)注?！　?

　　國家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人昨天表示，今年上半年，國有企業(yè)和壟斷行業(yè)改革繼續(xù)深化，非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境繼續(xù)優(yōu)化。經(jīng)過重組，中央企業(yè)數(shù)量由去年底的142家減至136家。

　　此外，電信體制改革加快推進(jìn)，電信企業(yè)全業(yè)務(wù)經(jīng)營、3G牌照發(fā)放、取消網(wǎng)內(nèi)外差別定價(jià)等得到落實(shí)。中小企業(yè)的融資環(huán)境得到改善，5家大型國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和部分符合條件的城市商業(yè)銀行在總行設(shè)立了中小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)。