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一年半后才是新一輪跨國(guó)并購(gòu)最佳時(shí)

訪(fǎng)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長(zhǎng)詹曉寧

http://bfqmb.cn 2009-08-20 16:11 來(lái)源:中國(guó)自動(dòng)化學(xué)會(huì)專(zhuān)家咨詢(xún)工作委員會(huì)

  當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月8日,八國(guó)集團(tuán)(G8)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議在意大利拉奎拉召開(kāi),本次會(huì)議的一個(gè)主要議題便是恢復(fù)全球多邊貿(mào)易談判,盡力避免貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻礙。

  “G20范圍內(nèi),我們做了一個(gè)報(bào)告,覆蓋主要42個(gè)經(jīng)濟(jì)體所采取的163個(gè)投資政策,我們發(fā)現(xiàn),其中絕大多數(shù)都旨在創(chuàng)造更加有利于投資的環(huán)境,只有大概4到5個(gè),目的是要對(duì)外資進(jìn)行限制。即使這樣,我們的確也看到了在投資保護(hù)主義方面的一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)?!痹凇叭蛑菐?kù)峰會(huì)”上,聯(lián)合國(guó)貿(mào)易發(fā)展組織投資和企業(yè)司司長(zhǎng)詹曉寧接受本報(bào)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō)?!暗谝粋€(gè),就是所謂的聰明的或智能的貿(mào)易保護(hù)主義,這不是表面顯現(xiàn)的保護(hù),而是通過(guò)一些規(guī)則、程序上的要求,間接地限制了外商投資?!?/P>

  面對(duì)世界范圍內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義,詹曉寧告訴本報(bào)記者,這個(gè)問(wèn)題將會(huì)一直困擾社會(huì)、或者國(guó)際規(guī)定制定者和各國(guó)貿(mào)易的規(guī)則制定者。

  在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之時(shí),是不是最佳的跨國(guó)并購(gòu)時(shí)機(jī)呢?詹曉寧認(rèn)為,從去年下半年至今年上半年,全球并購(gòu)數(shù)字已經(jīng)同比下降了77%。“2010年的時(shí)候出現(xiàn)一定的反彈,2011年的時(shí)候,反彈逐漸增加?!痹谒磥?lái),中國(guó)企業(yè)走出去收購(gòu),“在未來(lái)一年半左右,各國(guó)政府面臨的財(cái)政壓力也會(huì)越來(lái)越大,他們會(huì)逐步把之前對(duì)企業(yè)的注資撤出,新一輪跨國(guó)并購(gòu)窗口會(huì)在那個(gè)時(shí)候開(kāi)啟——資產(chǎn)仍然相對(duì)廉價(jià),而且都是重量級(jí)的企業(yè)?!?/P>

  同時(shí),在世界投資熱點(diǎn)領(lǐng)域,詹曉寧告訴本報(bào)記者說(shuō),新能源、新材料、新技術(shù)等與環(huán)保有關(guān)的產(chǎn)業(yè),而原因是“在新一輪的國(guó)際規(guī)則制定中,新的氣候公約形成以后,會(huì)有更嚴(yán)格的規(guī)則,對(duì)企業(yè)、對(duì)各國(guó)來(lái)說(shuō),都是很大的壓力?!?/P>

  聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議組織是聯(lián)合國(guó)內(nèi)部在貿(mào)易與發(fā)展以及金融、投資、技術(shù)和可持續(xù)發(fā)展等相互關(guān)聯(lián)問(wèn)題上的協(xié)調(diào)中心。詹曉寧作為一個(gè)資深專(zhuān)家,之前曾任中國(guó)常駐日內(nèi)瓦聯(lián)合國(guó)使團(tuán)經(jīng)濟(jì)事務(wù)外交官。

  警惕“智能貿(mào)易保護(hù)主義”

  《21世紀(jì)》:之前美國(guó)出臺(tái)“買(mǎi)本國(guó)貨”政策時(shí),引起了各國(guó)的異議,你怎么看?

  詹曉寧:從貿(mào)易保護(hù)主義角度,大家說(shuō)了很多。而在投資保護(hù)主義方面呢,這也有所體現(xiàn)。這其實(shí)是一種所謂的聰明的或智能的貿(mào)易保護(hù)主義,不是表面顯現(xiàn)的保護(hù),而是通過(guò)一些規(guī)則、程序上的要求,間接地限制了外商投資。

  在政府出臺(tái)相關(guān)政策時(shí),很多都有附加條件,比如對(duì)企業(yè)的注資,附加條件就包括,企業(yè)特別是跨國(guó)公司的海外盈利不允許再投資,要匯回母國(guó);企業(yè)得到政府的資助不能用于在海外的企業(yè)。這都是變相的對(duì)外投資的保護(hù)主義。也是全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中出現(xiàn)的、應(yīng)注意的問(wèn)題。另外許多國(guó)家對(duì)很多企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼,補(bǔ)貼對(duì)市場(chǎng)是一種扭曲,造成變相的歧視。這也是應(yīng)該注意的。這是我們?yōu)镚20首腦會(huì)議上提供的防止保護(hù)主義報(bào)告中提到的。

  《21世紀(jì)》:怎樣來(lái)界定“本國(guó)貨”?

  詹曉寧:我覺(jué)得很難界定,各國(guó)沒(méi)有明確的定義,只有具體的做法,特別在政府采購(gòu)這一塊。我個(gè)人的理解,能夠借鑒的,就是有一定依據(jù)的,比如美國(guó)對(duì)非洲國(guó)家協(xié)定、或者歐盟對(duì)發(fā)展中國(guó)家的互惠貿(mào)易,都有規(guī)定原產(chǎn)地規(guī)則,這個(gè)規(guī)則可以被借鑒。

  不過(guò),這個(gè)問(wèn)題會(huì)一直困擾國(guó)際社會(huì)、國(guó)際組織規(guī)則制定者以及各國(guó)貿(mào)易規(guī)則制定者。

  《21世紀(jì)》:貿(mào)易投資保護(hù)和反壟斷之間有模糊地帶,反壟斷會(huì)不會(huì)成為貿(mào)易保護(hù)的借口?

  詹曉寧:從大的原則來(lái)講,我們一直強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)政策和投資政策必須攜手共進(jìn)。在對(duì)外開(kāi)放吸收外資的同時(shí),必須加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)政策或者競(jìng)爭(zhēng)法律法規(guī)建設(shè)。同時(shí)執(zhí)行上也尤為重要,包括能力建設(shè)、審查項(xiàng)目的時(shí)候,在這方面是需要加強(qiáng)的,不然的話(huà),會(huì)使國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境受到影響。

  環(huán)保、新能源的投資不會(huì)產(chǎn)能過(guò)剩

  《21世紀(jì)》:從世界趨勢(shì)來(lái)看,現(xiàn)在投資熱點(diǎn)在哪些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?

  詹曉寧:新能源,新材料,跟氣候變化、環(huán)保有關(guān)的高科技產(chǎn)業(yè),這是毫無(wú)疑問(wèn)的。

  《21世紀(jì)》:新能源在各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激方案中都被調(diào)高了投資比重,特別是中、美兩國(guó)。我們也看到很多跨國(guó)公司來(lái)投資中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè),這會(huì)不會(huì)造成未來(lái)的產(chǎn)能過(guò)剩?

  詹曉寧:我個(gè)人覺(jué)得在新能源和環(huán)保方面的投資,目前不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況,因?yàn)檫@塊需求量太大。特別是在新一輪的國(guó)際規(guī)則制定中,新的防止全球氣候變化公約會(huì)有更嚴(yán)格的規(guī)則,對(duì)企業(yè)、對(duì)各國(guó)來(lái)說(shuō),都是很大的壓力。再加上能源危機(jī)是個(gè)很大的問(wèn)題,是一個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題。

  對(duì)跨國(guó)公司來(lái)講,這是很重要的機(jī)遇,他們自然會(huì)利用這個(gè)機(jī)遇進(jìn)行大量的投資。當(dāng)然,現(xiàn)在國(guó)際新的工業(yè)框架還沒(méi)有形成,具體機(jī)制還不太清楚,但是企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始準(zhǔn)備了,好多大公司都在轉(zhuǎn)型。

  我們明年的世界投資報(bào)告的主題沒(méi)有最后定,但是基本上準(zhǔn)備定為跨國(guó)公司與氣候變化。我們有一些數(shù)字,但是這次沒(méi)有帶來(lái),我想還是等投資報(bào)告發(fā)布的時(shí)候再講吧。

  等待政府退出時(shí)的并購(gòu)巨頭機(jī)會(huì)

  《21世紀(jì)》:近期中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)動(dòng)作頻頻。你認(rèn)為現(xiàn)在是最佳的并購(gòu)時(shí)機(jī)么?

  詹曉寧:目前全球并購(gòu)少了一些,當(dāng)然也有例外,像中國(guó)、巴西、南非這樣的國(guó)家,還有海灣國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金,不過(guò)也是比較小心。

  我覺(jué)得目前是跨國(guó)并購(gòu)的好時(shí)機(jī),但更好的時(shí)機(jī)還要再等一年半。

  就我們所統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),去年下半年和今年上半年,跨國(guó)并購(gòu)案例是大幅下降的。今年下半年會(huì)有一些好轉(zhuǎn),但是也會(huì)繼續(xù)下降,數(shù)量同比可能降60%,這是我們目前的預(yù)測(cè)。因此說(shuō),目前國(guó)際金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī),我們認(rèn)為還沒(méi)有到最低點(diǎn),還有很多不確定的因素,我們也看到很多企業(yè)在靜觀。

  為什么(中國(guó)企業(yè))還要等一等?我們知道,在困難時(shí)期,許多很重要的跨國(guó)公司是由各國(guó)政府注資的。而隨著未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷轉(zhuǎn)化,在未來(lái)一年半左右,各國(guó)政府面臨的財(cái)政壓力也會(huì)越來(lái)越大,他們會(huì)逐步把對(duì)企業(yè)的注資撤出,這時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)更好的并購(gòu)機(jī)會(huì),新一輪跨國(guó)并購(gòu)窗口會(huì)在那個(gè)時(shí)候開(kāi)啟——資產(chǎn)仍然相對(duì)廉價(jià),而且都是重量級(jí)的企業(yè)。

  《21世紀(jì)》:發(fā)展中國(guó)家企業(yè)走出去,并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的公司,怎么看這當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)?你有什么操作建議么?

  詹曉寧:跨國(guó)并購(gòu)主要發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家之間,發(fā)展中國(guó)家之間所占比重小。目前發(fā)展中國(guó)家并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)面臨兩方面的挑戰(zhàn),一個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)因素,一個(gè)是政治因素。

  先說(shuō)政治因素的挑戰(zhàn),一方面是企業(yè)對(duì)所并購(gòu)企業(yè)所在國(guó)投資環(huán)境、投資管理、包括勞動(dòng)法等方面政策的了解、掌握;另一方面是面臨東道國(guó)可能出現(xiàn)的投資保護(hù)主義。從政策法律法規(guī)本身看,它主要存在于投資項(xiàng)目審批過(guò)程中以及其他有關(guān)政策執(zhí)行方面反映出來(lái)。另一方面是面臨國(guó)內(nèi)社會(huì)壓力和輿論壓力。發(fā)展中國(guó)家并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè),一般出于對(duì)市場(chǎng)和技術(shù)的考慮,這就比較敏感。困難的企業(yè)都是東道國(guó)龍頭企業(yè),就會(huì)出現(xiàn)媒體、民眾向政府施加壓力,再加上發(fā)展中國(guó)家如果是小規(guī)模企業(yè),往往就被認(rèn)為有政府背景(支持),產(chǎn)生一些誤解。

  而在企業(yè)經(jīng)濟(jì)層面,應(yīng)該說(shuō)面臨困難重重。比如市場(chǎng)需求疲軟,企業(yè)自身跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力欠缺,能力指的不僅僅是資金問(wèn)題,主要是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才、對(duì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的了解、對(duì)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理需要加強(qiáng)。

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