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   雷曼兄弟破產(chǎn)、美國銀行并購美林、AIG業(yè)務(wù)重組……金融危機(jī)一浪更比一浪兇險(xiǎn)。按照美聯(lián)儲前主席格林斯潘的判斷，這次危機(jī)可能是“百年一遇”，并且有波及全球之勢。

　　當(dāng)金融危機(jī)這只蝴蝶的翅膀卷起的颶風(fēng)吹到中國的時候，中國企業(yè)該如何面對滾滾而來的寒潮？

　　哪些外需疲軟

　　雖然風(fēng)暴中的中國經(jīng)濟(jì)受到的影響可能要遠(yuǎn)弱于美國、歐洲，但近30年來中國經(jīng)濟(jì)高速增長對出口的依賴度很高，美國、歐洲等地的經(jīng)濟(jì)若進(jìn)入衰退期，中國的出口企業(yè)很難獨(dú)善其身。

　　海關(guān)總署日前發(fā)布的報(bào)告印證了這一影響，今年以來中國對美國出口增速明顯放緩，上半年中國對美國出口1167.9億美元，同比增長8.9%，較去年同期回落9個百分點(diǎn)。

　　“目前來看，金融危機(jī)對國際的影響大于對國內(nèi)的影響，所以我們要有正確的對待，不要產(chǎn)生和渲染恐懼心理?！敝袊嗣翊髮W(xué)商學(xué)院教授黃國雄在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時表示，“美國的經(jīng)濟(jì)衰退雖然會給我國的出口帶來一定的不利影響，但機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，關(guān)鍵在于我們?nèi)绾卫??！?/P>

　　黃國雄說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退來臨，美國的消費(fèi)者收入下降，首先考慮的開支節(jié)省是停止購買目前不急用的商品，削減不必要的消費(fèi)，比如旅游、奢侈品或其他非主流需求產(chǎn)品；其次是把由剛性需求的衣食等消費(fèi)購買轉(zhuǎn)向價(jià)格低廉的替代品。因此，在經(jīng)濟(jì)衰退中，也正是中國產(chǎn)品依靠價(jià)格優(yōu)勢，搶占市場份額的好時機(jī)。

　　這種說法并非沒有歷史經(jīng)驗(yàn)可循?，F(xiàn)在世界第二大發(fā)達(dá)國家的日本，在20世紀(jì)70年代以前，還是世界第一大低廉價(jià)格產(chǎn)品的生產(chǎn)國，正是由于資本主義世界20世紀(jì)70年代的滯脹和80年代的低速增長，才使得日本貨在美國市場上風(fēng)行，甚至超過美國本土的商品。

　　危機(jī)下微妙的變化

　　“應(yīng)對危機(jī)，最重要的是人們的信心，信心比貨幣、黃金還要貴重?！痹诮衲?月的夏季達(dá)沃斯論壇“新領(lǐng)軍者年會”開幕式上，國務(wù)院總理溫家寶在談到面對當(dāng)前世界金融危機(jī)時說。

　　10月13日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2008年三季度，中國消費(fèi)者信心指數(shù)為93.8，比上季度回落0.3個百分點(diǎn)，其兩個構(gòu)成要素（消費(fèi)者滿意指數(shù)和消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)）均呈現(xiàn)下降趨勢。

　　消費(fèi)者信心指數(shù)是一個較為前瞻性的指標(biāo)，體現(xiàn)了消費(fèi)者對收入、生活質(zhì)量、宏觀經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)支出、就業(yè)狀況、購買耐用消費(fèi)品和儲蓄，目前的滿意程度與未來一年的預(yù)期；對未來兩年購買住房及裝修、購買汽車和未來6個月股市變化的預(yù)期等。

　　這個指數(shù)的下降，直接影響了國內(nèi)企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。國家統(tǒng)計(jì)局本月9日公布的最新調(diào)查結(jié)果顯示，今年第三季度全國企業(yè)景氣指數(shù)較上季度和上年同期均出現(xiàn)大幅回落，三季度全國企業(yè)景氣指數(shù)為128.6，比二季度回落8.8點(diǎn)，比上年同期回落16.1點(diǎn)。

　　北大縱橫管理咨詢集團(tuán)投資中心執(zhí)行總經(jīng)理鄭曉軍認(rèn)為，這表明未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，很可能比大家原先預(yù)計(jì)的要嚴(yán)峻?！耙粋€很明顯的例子就是在今年廣交會上，圣誕禮品的訂單跟以往相比，呈幾何級數(shù)的削減，這對珠三角、長三角的一些企業(yè)會產(chǎn)生很大的影響?！?/P>

　　他認(rèn)為，由于消費(fèi)者買漲不買跌的心理，所以企業(yè)現(xiàn)在進(jìn)行促銷意義并不大。企業(yè)在“過冬”的時候，要做的是盡量降低成本，抓緊時間做基礎(chǔ)性的工作，比如開發(fā)新的產(chǎn)品。

　　把握國內(nèi)機(jī)遇

　　危機(jī)固然令人擔(dān)憂，但如果應(yīng)對妥當(dāng)，可以把危機(jī)轉(zhuǎn)化為機(jī)遇。危機(jī)的玄妙之處就在于“?！迸c“機(jī)”之間的轉(zhuǎn)換。誰能挺過這次“寒冬”，誰就將在未來占有更大市場。

　　“每一次金融危機(jī)的時候，對于有實(shí)力的企業(yè)來說，是一個收購、兼并的好時機(jī)，因?yàn)檫@個時候的資產(chǎn)價(jià)格會比較便宜?！编崟攒娬f。這輪危機(jī)中就有一系列全球金融收購戰(zhàn)開始大舉進(jìn)行：英國巴克萊銀行以17.5億美元收購雷曼部分資產(chǎn)；日本野村收購歐洲雷曼；日本三菱日聯(lián)銀行收購摩根士丹利20%股份；中石化136億元收購加拿大油氣公司股權(quán)；法國電力集團(tuán)230億收購英國能源集團(tuán)等等。

　　“對于風(fēng)投行業(yè)，這個時期也是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存?！奔t杉資本中國基金董事計(jì)越在本報(bào)舉行的一次座談中表示，一方面是考慮如何陪伴企業(yè)一起度過這個冬天，另一方面，對于一些新的項(xiàng)目，還是回到基本面來考慮，這樣再過個五年下來，這個時間好的投資項(xiàng)目可能會是投資回報(bào)率最高的。

　　“現(xiàn)在的情況和2000年、2001年很相似?！庇?jì)越說，那時候市場上有很多公司都在做相似的業(yè)務(wù)，但一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退了，很多公司就銷聲匿跡了。而在危機(jī)和冬天的時候，一些好的企業(yè)可以發(fā)展得更加從容，可以不必理會投資人的一些非理性的要求，而按照不太合理的節(jié)奏去擴(kuò)張。所以到了冬天來臨，這樣一些企業(yè)走起來反而會穩(wěn)定。

　　積聚逆勢而起的潛力

　　美國金融危機(jī)的擴(kuò)散導(dǎo)致的外部需求放緩和經(jīng)濟(jì)周期性調(diào)整，使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑成為今后一個階段中國必須面對的現(xiàn)實(shí)。對于鄭曉軍來說，金融危機(jī)帶來的更直觀的感受是，“電視、游戲等在家里可以休閑的娛樂項(xiàng)目會大大發(fā)展，因?yàn)槿藗冃枰ㄟ^這樣的方式來疏解壓力，但是你別指望人們會去看電影。據(jù)說美國已經(jīng)出現(xiàn)了這一跡象，就是收視率大增和游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速?！?/P>

　　海通證券的分析師在一份最新的研究報(bào)告中認(rèn)為，兩類行業(yè)即使在經(jīng)濟(jì)衰落階段，也會保持穩(wěn)定的增長。一類是必需消費(fèi)品行業(yè)。這些行業(yè)的主要產(chǎn)品均是日常生活所必需，其消費(fèi)收入彈性很小，需求穩(wěn)定增長，受宏觀經(jīng)濟(jì)回落的拖累很小，同時其中的龍頭公司對成本上漲的轉(zhuǎn)嫁能力又較強(qiáng)，因此這些行業(yè)的業(yè)績增長具有持續(xù)性和確定性。比如，商業(yè)貿(mào)易、食品飲料、醫(yī)藥生物、傳媒旅游、公用事業(yè)、公路港口機(jī)場等行業(yè)。

　　另一類是產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)增長的行業(yè)。即盡管宏觀經(jīng)濟(jì)回落，但是這些行業(yè)依然會受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)扶持，行業(yè)的固定資產(chǎn)投資依然可以維持較高速度增長，產(chǎn)業(yè)的景氣度也相應(yīng)得到維持，比如鐵路設(shè)備、電氣設(shè)備和通信運(yùn)營設(shè)備制造等行業(yè)。

　　此外，海通證券分析師還認(rèn)為政府政策的調(diào)整也會給一些行業(yè)帶來新的機(jī)遇。最近，政府為刺激經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出臺了很多相關(guān)利好政策，相關(guān)的商貿(mào)零售業(yè)、石化、電力、工程機(jī)械、房地產(chǎn)等行業(yè)會因此受益。《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》